Moody's: rating della Grecia "spazzatura", Spagna in difficoltà

La crisi economica internazionale. L’agenzia di valutazione Moody's ha tagliato l’affidabilità della Grecia portando il rating da “Ca” fino a “C” ovvero il livello più basso nella scala di valutazione, definito "spazzatura". La decisione fa seguito alle trattative per la ristrutturazione del debito greco che impone agli investitori perdite di oltre il 70%. Nei giorni scorsi Standard & Poor's ha tagliato il rating della Grecia a 'default selettivo', mentre Fitch lo ha tagliato a C da CCC, ritenendo probabile un default nel breve termine. Ieri la firma a Bruxelles del patto di bilancio Ue, ma permangono le difficoltà di Spagna e Olanda, che non ottengono deroghe per deficit eccessivo. Massimiliano Menichetti ha intervistato Roberto Artoni ordinario di scienza delle finanze alla Bocconi di Milano:

R. – Probabilmente abbiamo superato la punta più virulenta della crisi finanziaria, però tutti i problemi sostanziali e reali rimangono aperti. L’indicazione della Spagna, a prescindere dalla situazione greca, è molto evidente: in queste condizioni, diventa difficile perseguire quegli obiettivi di pareggio del bilancio che sono stati posti. Questo per quanto riguarda la Spagna, che sembrava avesse una situazione ormai abbastanza tranquilla. Per quanto riguarda la Grecia, invece, la situazione credo sia semplicemente drammatica, e Moody’s ha preso atto della situazione che c’è.

D. – Secondo alcuni, gli aiuti del Fondo Monetario Internazionale e della Banca Centrale Europea alla Grecia porteranno soltanto un’apparente boccata di ossigeno ad un Paese che non è in grado di organizzare uno sviluppo interno. Secondo lei è così?

R. – Si può fare un paragone con chi va in prigione per debiti: il debitore non è certamente in grado di pagare i debiti, quando viene messo in prigione. Analogamente la Grecia, se non può sviluppare la domanda interna e la sua attività interna, non riuscirà mai a riequilibrare la situazione. Per cui, la situazione greca è sostanzialmente insolubile in questi termini. Si potrebbe porre rimedio alla situazione solo sviluppando, di nuovo, l’economia greca. Ma questi provvedimenti di taglio indiscriminato della spesa pubblica, della domanda privata e dei salari, sono assolutamente contraddittori con le ipotesi di riequilibrio.

D. – Il 30 ed il 31 marzo prossimi si ridiscuterà del fondo “salva-Stati”. Perché, su questo punto, non si riesce a trovare un accordo?

R. – E’ un fondo con cui si interviene per stabilizzare i corsi dei titoli di Stato. Servirebbe di certo a stabilizzare le aspettative e non a risolvere i problemi reali, però non si riesce a concretizzarlo perché i tedeschi sono dell’idea che i Paesi “mediterranei” sono stati “peccatori”. Devono seguire una politica di deflazione interna che ripristini, in qualche modo, una sorta di equilibrio, solo che i soldi pubblici dipendono dall’andamento economico, per cui la situazione peggiora sempre più. C’è però un interesse generale nel creare una struttura di questo tipo: i tedeschi, con un’economia europea in dissesto, vanno in dissesto anche loro, perché non possono sperare di vivere esportando chissà dove. C’è una sorta di inter-dipendenza tra le diverse aree dell’Europa che consiglierebbe di seguire politiche molto più vicine ad un’idea di un’unione politica che non di una semplice unione monetaria, come quella attuale.

D. – L’Europa, quindi, non sta seguendo proprio delle linee giuste nel risolvere la crisi?

R. – No. C’è un problema di ri-creazione dei livelli di domanda adeguati, che sostenga i livelli di attività e riassorba la disoccupazione. Ora, questo concetto di responsabilità pubblica per i livelli di attività non fa ancora parte dei discorsi e degli atteggiamenti, soprattutto dei tedeschi.

D. – In sostanza, mi sta dicendo che mancherebbe quindi un piano di crescita a lungo periodo...

R. – Se devo essere sincero, manca un piano di crescita anche nel breve periodo. (vv)